“核心资产”这一概念常被用来指代具备核心竞争力的龙头公司，此类公司处于行业头部，在国内甚至是国际市场上都具有较强竞争力，通常在基本面、品牌影响、长期回报等方面具有显著优势。近年来，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济发展的动力也由要素和投资驱动逐渐转向创新和消费驱动。从经济产业结构来看，电信业务、主要消费及能源等传统行业占比有所下降，而可选消费、信息技术及医药卫生等新经济行业占比显著提升，并涌现出一批优秀的大市值新经济龙头公司。核心龙头公司适应国民经济结构变化，体现产业转型升级的方向，代表了市场认可的优质资产。
在A股宽基指数体系中，有一只核心宽基指数在编制方案进行修订后，以独树一帜的鲜明特色在一众核心宽基指数中脱颖而出，为寻求配置核心资产的投资者提供了新的解决方案。本篇文章我们将着重介绍全新升级后的中证100指数。
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彰显“核心资产”代表，可投资性更强
中证100指数从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现，与反映沪深市场大盘、中盘、大中盘及小盘公司证券表现的沪深300、中证500、中证800及中证1000等核心宽基指数形成差异化定位。
全新升级后的中证100指数可投资空间进一步扩大：
一是样本空间进一步扩大，与中证全指样本空间保持一致，避免了大市值行业的过度集中，有助于纳入更多具有行业代表性的“核心资产”。中证100指数采用自由流通市值选样方法，通过使指数行业权重与沪深市场基本保持一致，纳入更多具有行业代表性的核心龙头上市公司证券，更具行业代表性与均衡性，能较好地反映我国经济产业结构的动态变化，长期可投资价值凸显。
二是取消快速进入规则，转而增加了样本因不满足互联互通资格而临时调整的规则。互联互通已成为外资进入A股市场的主要渠道，将指数样本限制在沪股通或深股通证券范围内，有助于提升境外资金配置A股“核心资产”的便利度，进而扩大指数国际影响力。
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行业均衡覆盖，龙头属性更突出
中证100指数容纳行业更加均衡，更能体现核心资产的时代属性。从2022年12月30日指数样本来看，中证100指数纳入了所有中证一级和二级行业中的核心龙头公司，覆盖50个中证三级行业，且各行业市值覆盖率均维持在30%左右，具有较强的行业代表性和均衡性。
表1：中证100指数前十大权重股
数据来源：中证指数公司，截至2022年12月30日
中证100指数样本在工业、信息技术、可选消费与医药卫生等新经济行业上的权重分别为22.75%、11.50%、8.82%与8.62%，合计占比超过50%，与全市场行业权重基本保持一致，动态反映资本市场行业市值结构特征，符合我国产业转型升级趋势，能够更全面地反映A股当前情况与未来发展趋势。
图1：中证100指数行业权重分布
数据来源：中证指数公司，截至2022年12月30日
全新升级后的中证100指数纳入了更多具有行业代表性的核心龙头上市公司证券，传统行业整体呈缩减趋势，高景气度行业占比明显提升，行业分布更均衡，能有效降低不同宏观经济环境下的组合波动，为投资者带来更稳健的长期投资收益。根据历史数据模拟测算，从2013年至2022年12月底，中证100指数累计收益和年化收益分别为106.2%和7.8%，显著优于同期境内外A股宽基指数，指数长期可投资价值凸显。
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宽基指数首次考量ESG因素，兼具可持续理念
ESG关注企业在环境、社会和治理三个维度上的表现，与“高质量发展”理念一致。中证100指数首次将ESG评级纳入考量，个股筛选加入了中证ESG评价体系，将中证ESG评价结果C及以下的股票剔除，有效规避指数成份股可持续发展风险，有利于倡导ESG投资理念，促使指数纳入更多契合经济结构转型与可持续投资理念的上市公司，为投资者提供具备长期投资价值标的。
从中证100指数2022年12月底的中证ESG评价结果来看，绝大部分样本的ESG评级在A以上，指数样本整体而言质地非常优秀。
表2：中证100指数样本ESG评级分布
数据来源：中证指数公司，截至2022年12月30日
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指数产品生态圈构建前景广阔
截至2022年12月底，境内外市场上共有21只产品跟踪中证100指数，合计规模约46亿元。中证100指数通过特定的编制方法纳入更多具有行业代表性的核心龙头公司证券，并使指数行业权重与资本市场基本保持一致，可动态反映资本市场的行业市值结构特征，亦能反映我国经济结构调整及产业转型升级趋势，与近年来市场偏好行业核心龙头公司的投资风格更为契合。未来，中证100指数产品生态圈或将持续完善构建，产品规模也有较大成长发展空间。
